★下周关注颈线位回抽★

周五受央行第六次调整利率影响，沪深两市低开高走，随着中石油的带头上攻，大盘突破了5100点，指数逢加息低开高走也反映出市场人气逐渐转好。中国人寿、工商银行、中国石化对指数贡献较大。银行股未受加息这一不利消息影响,地产股今日整体表现相对较弱,有色金属全面启动，市场大部分个股上涨，而前期最强的奥运题材等出现小幅调整。整体而言，市场板块轮动特征明显。深市中小企业板继续活跃，地产股中的大龙地产涨停；钢铁板块中八一钢铁率先涨停，该股与酒钢、西宁特钢等联动性很强；新股方面，今天几家新股都遭到市场资金的追捧，其中绿大地还一度停牌，而出版传媒也是高开高走，涨幅逾300%。

观点回顾：12月20日《利益协同，达成底部共振》一文指出----“我曾在11月29日大盘分析中提到“4700点—4800点一线将成为近一个月内易守难攻的强支撑区域”，目前看来这一观点即将被事实予以验证。短期指数在4778点-5100点是个动态平衡。由于前阶段各种可见的利淡因素正在逐步褪去，各种利益团体及资金的年底布局也基本告磬，大盘有望在上下（管理层、私募、基金，中散户）一致的协同效应下达成共识底部。周五指数仍以强势震荡上涨为主，30日均线5080点将被顺利攻克，虽然“小双底”雏形还有待确认，其构筑过程和时间也并非一帆风顺，但市场越来越强的投资信心及资金入市欲望已由前期的暗流涌动渐渐转化为当前的箭在弦上”。以大盘今日实际情况看，我们如上预测完全正确。

最新观点：我自11月29日以来一直在大盘分析中提到“4700点—4800点一线将成为近一个月内易守难攻的强支撑区域”，目前看来这一观点即将被事实予以验证。

12月19日我指出“下周上半周大盘以上涨为主，总市值超过3万亿元的基金将展开蔚为壮观的年度净值保卫战，但在12月月底最后几天仍有无碍大局却又不得不防的阶段性下跌和波段操作机会”。下周大盘很可能是先扬后抑的走势格局，前期缺口5206-5154点区域及12月11日高点5209点将是短线阻力位，预计维持在5000-5300点间振荡的可能性较大，并随之进行对双底颈线5209点的有效确认和回抽，股指还难以在短期内快速向上突破5300点，

本次利率调整的初步分析:本轮通货膨胀并非是简单的货币现象，其本质是要素价格需要重新调整，最终会以农产品价格上涨和农民收入提升来重新实现均衡，不会因为货币从紧而终止。本次加息不改变负利率的环境（11 月份CPI 指数上涨6.9%，年内累计上涨4.6%），不能有效影响储蓄资金回流。加息缩小了美元（4.25%）对人民币的息差，扩大了人民币对欧元（4%）的息差，可能加速海外资金流入。由于月内第三次降息使得中美两国利差倒置进一步加大，从而导致国内市场普遍预期央行明年加息的步骤很有可能会所延缓，本次加息对银行、地产股的影响有限，从加息结构来看，央行更为谨慎地对待贷款利率，资金成本上升对企业盈利的影响有限。

存款利率的调整方式有利于引导存款由活期转向短期定存，利于银行流动性管理：过去两年中，银行存款的活期化现象一直在持续，而活期存款的占比较高不利于银行的流动性管理，将部分活期存款引导为短期定存有利于银行流动性的管理，尤其是资产负债期限差别较大的银行。年内加息虽然有点意外，但也在情理之中，加息早加比明年加更好。这不会改变本轮行情已经确立的趋势，相反还会巩固底部的根基。连唯一担心的加息都出现了，后面我们还怕什么呢？我们真的还要输在“起跑线”上吗？。